工业大麻市场增长迅猛，医用大麻合法化高速推进

工业大麻的兴起是源于联合国于1988年颁布的《联合国禁止非法贩运麻醉药品和精神药物公约》。这其中明确规定:所含四氢大麻酚（THC）小于 0.3%的大麻植株，不具备提取四氢大麻酚毒性成分的价值， 不可直接作为毒品吸食 ，但可进行工业化利用。

工业大麻植物灯（点击图片跳转产品详情）

自此后，全球各国加大了工业大麻产业开发的力度。

近两年，大麻在医用及其研究领域的合法化上取得了巨大的进步，截至目前，全球共有德国、澳大利亚、 以色列、韩国等 34 个国家实现医用大麻全面合法化，英国、法国、新西兰等 9 个国家部分医用大麻规范合法化。

截止 2018 年 12 月底，美国已经实现 33 个州医用大麻合法化，10 个州娱乐大麻合法化。而随着12 月 20 日，美国总统特朗普在 2018 年《农业法案》上签字，全美范围内工业大麻全面合法化， 大麻二酚也在美全面合法化。

值得一提的是，2018 年 10 月娱乐大麻在加拿大的合法化直接冲击了世界对于大麻的认知，加拿大也和乌拉圭称为世界唯二的大麻全面合法化的国家。

目前国际上共有四家大麻龙头企业，分别是Canopy Growth Corp、Aurora Cannabis、Tilray Inc、Aphria Inc。 鉴于目前加拿大拥有大麻行业最高的开放度，这四家巨头也纷纷把总部设在加拿大境内。

这四家公司目前主要从事的业务都与大麻二酚的提纯、加工和销售有关。

通过观察他们的财务报表，我们可以发现这些公司都有着极高的毛利率，但净利润率普遍较低，甚至为负数。这些数字都表明大麻行业属于典型的高费用率行业 ，种植工业大麻环节土地、培苗育种、 种植技术等方面均需要大量的资金支持。而为提高产品附加值，提纯相关自主研 发技术或购买专利亦需要大量开支，同时后续销售扩张也会大幅提升销售费用。

以上种种支出都会加大公司的运营成本，但伴随经营模式的成熟和规模效应的逐渐释放， 这些企业的净利润也会随之回升。